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記者楊伶雯／台北報導

台股近來上漲動能趨緩，隨著中秋節即將來臨，引發市場出現「中秋變盤說」的論調，究竟台股後市如何定奪？第一金投信中概平衡基金經理人俞瑞華表示，預期第4季台股在電子、傳產雙箭頭輪漲下，可望維持高檔格局。

上週外資累積買超台股471億元，自營商更是連續兩週大舉加碼，國際股市表現也屬強勁，齊力推升台股站穩8000點以上，加上電子基本面改善、大陸十一長假帶動傳產需求，俞瑞華預期第4季台股在電子、傳產雙箭頭輪漲下，可望維持高檔格局。

從國際股市來看，近期美國總經數據表現尚佳，及日本政府首度大動作阻升日圓行徑，成為激勵美股、日股彈勢的關鍵推力。

根據美國商務部公布的零售銷售數據來看，8月份零售銷售上升0.4%，不僅優於市場預期，且為今年3月以來最高增幅，顯示由返校需求所帶動的消費活動有增溫現象，這將對電子產品的庫存去化有明顯助益；另外，就美國消費者物價指數（CPI）來看，當前物價指數仍舊處於停滯狀態，短期來看並無通膨或通縮之隱憂，預料聯準會Fed將持續維持低利率水準，換言之，市場資金活水仍將相當充裕。

在日本市場部分，日幣匯率在日本政府宣示將力守日圓、阻止升勢下，終使日經指數跌深反彈，也促使亞洲股市偏向多頭氛圍。

俞瑞華指出，國際股市顯露轉佳訊息有助市場信心面的回升，而台灣市場在電子產業銷售漸回溫、傳產有大陸十一長假消費力道推升，加上ECFA效益持續發酵下，預料指數應不致出現反轉向下的可能。

俞瑞華說，觀察電子產業動能，iPhone 4帶動智慧型手機熱潮、BlackBerry製造商RIM（Research In Motion）獲利驚豔，連帶使得外資頻頻調高國內智慧型手機大廠宏達電的目標價，加上NB產業經3個月存貨調整後，開始出現拉貨力道、庫存可望有效去化，預期9月份NB出貨量將可能來到兩位數成長，將激發電子零組件再造一波營收彈升的力道。

俞瑞華表示，就半導體需求觀察，經6月至8月陸續調整庫存後，預期9月可望出現小幅反彈。因此，整體來看，第3季雖然呈現小幅衰退，但反觀第4季產業衰退幅度將可望小於10%，相較往年普遍衰退10～20%的情形來看，已顯著大幅改善，今年第4季半導體需求可望優於往年表現。

俞瑞華說，傳產部分，大陸十一長假即將來臨、ECFA效益加持下，增添觀光、運輸、紡織、中概通路等類股的想像空間。尤其，兩岸直航持續增加航班、紡織需求亦開始出現回溫，在強勁基本面帶動下，觀光運輸、塑化紡纖族群可望成為傳產中資金簇擁之對象。

俞瑞華強調，整體來看，在電子、傳產表現持續增溫，及政府選前政策傾向作多操作下，短期投資策略建議仍以偏多格局視之，而在傳產、電子類股輪動下，預料台股後市表現將不寂寞。